I media finanziari frequentemente enfatizzano l'interconnessione tra Bitcoin (BTC) e le grandi tecnologie. "Bitcoin viene negoziato come un titolo tecnologico" è una storia comune insieme all'opposta e spesso intensa relazione di BTC con il dollaro degli Stati Uniti.
Ma queste interconnessioni sono scolpite nella roccia e possono aiutare a anticipare i futuri spostamenti dei prezzi? Esaminiamo da vicino vari rapporti che esaminano il legame tra Bitcoin e vari tipi di risorse.
Le connessioni storiche di Bitcoin fluttuano nel tempo. Uno studio pubblicato nell'ottobre 2022 dal Multidisciplinary Digital Publishing Institute ha formulato varie conclusioni chiave riguardo alle connessioni di Bitcoin con le risorse finanziarie tradizionali, tra cui:
-L'alta volatilità del mercato di Bitcoin implica che le interconnessioni a lungo termine sono più robuste delle interconnessioni a breve termine; Il "legame positivo tra Bitcoin e gli assets ad alto rischio aumenta durante gli shock estremi" come il COVID-19; Bitcoin può essere positivamente collegato agli assets ad alto rischio e negativamente correlato al dollaro statunitense.
-Bitcoin può agire come copertura contro il dollaro USA. Sebbene alcuni di questi punti possano essere contraddetti da dati di prezzi più recenti negli ultimi 9-10 mesi, compresa una significativa diminuzione della volatilità, è comunque possibile ottenere informazioni analizzandoli. Inoltre, altri studiosi hanno esplorato il collegamento tra risorse specifiche e Bitcoin durante periodi di tempo predefiniti.
Alcuni titoli legati alle criptovalute sono stati più correlati a Bitcoin rispetto a qualsiasi altra risorsa sul mercato. Il coefficiente di correlazione a 90 giorni per BTC/MSTR, BTC/COIN e BTC/RIOT è rimasto pressoché a 1 negli ultimi mesi. I simboli "BTC/xxxx" indicano il coefficiente di correlazione per ciascuna risorsa misurato rispetto a Bitcoin.
Per MSTR, il coefficiente non è sceso al di sotto di 0,68 da settembre 2022. Il coefficiente per RIOT è sceso a circa 0,75 nel giugno 2023, mentre COIN ha mostrato un trend vicino allo 0 per un certo periodo nei mesi di maggio e giugno.
Tutti questi titoli hanno superato Bitcoin finora quest'anno, mostrando anche una maggiore volatilità. Gli investitori potrebbero utilizzare questi titoli come surrogato di Bitcoin, che non può essere acquistato attraverso un conto intermediazione.
Uno dei motivi per cui questi tre titoli sono così strettamente legati a Bitcoin riguarda le partecipazioni nelle rispettive aziende. Tutte e tre le società possiedono una notevole quantità di Bitcoin.
Come evidenziato nella tabella sottostante, MSTR detiene il maggior numero di partecipazioni tra tutte le società quotate in borsa con 152.333 Bitcoin. COIN è al 4° posto con 10.766 Bitcoin e RIOT è all'8° posto con 7.094 Bitcoin.
Detenzioni di Bitcoin da aziende quotate in borsa. Fonte: CoinGecko
Quando si parla di interconnessione con materie prime e metalli preziosi, in particolare, l'argento supera effettivamente l'oro nel riflesso dei movimenti dei prezzi di Bitcoin dal 2019.
Uno studio di novembre 2022 di Jordan Doyle e Urav Soni del CFA Institute dal titolo "Come sono collegate le criptovalute alle classi di attività tradizionali?" mette in luce le risorse più collegate a Bitcoin.
Mappa di calore dell'interconnessione tra criptovalute e materie prime. Fonte: Istituto CFA
Secondo lo studio, l'argento è stata la merce più strettamente connessa a Bitcoin da ottobre 2019 a ottobre 2022 con un coefficiente di correlazione di 0,26. La correlazione dell'oro, al contrario, era di soli 0,15, forse a causa della maggiore volatilità dell'argento.
Il rapporto afferma:
L'argento ha la correlazione più elevata, con un picco di 0,26 per argento e bitcoin. Bitcoin, il così detto "oro digitale", mostra solo una debole connessione con il metallo prezioso. Fondi di azioni e obbligazioni passivi e attivi Parlando delle azioni nel loro insieme e della loro interconnessione con Bitcoin, guardare un indice o un ETF sarebbe il modo più comune per fare un confronto. Questo offre una visione d'insieme della categoria di risorse invece di concentrarsi su un titolo specifico, che potrebbe essere influenzato da un numero variabile di fattori.
Come prevedibile, i fondi di crescita tendono ad essere più connessi alle criptovalute, presumibilmente a causa della loro natura più speculativa. In particolare:
"I fondi di crescita mostrano una connessione più forte alle criptovalute rispetto ai fondi di valore. Il coefficiente di correlazione tra i fondi di crescita a bassa capitalizzazione e Bitcoin, ad esempio, è 0,41, rispetto a 0,35 per i fondi di valore a bassa capitalizzazione e Bitcoin.
Mappa di calore dell'interconnessione tra criptovalute, fondi azionari e obbligazioni. Fonte: Istituto CFA
In altre parole, i mercati delle criptovalute nel loro complesso sono "debolmente sensibili alle dinamiche dei tassi di interesse", che hanno giocato un ruolo, almeno in parte, nel crollo generale delle azioni nel corso del 2022.
Infine, le obbligazioni hanno una scarsa o nulla connessione con Bitcoin. I fondi obbligazionari passivi hanno dimostrato una connessione di appena 0,11, mentre i fondi obbligazionari attivi erano appena due punti base più alti, pari a 0,13. Tutti i dati coprono il periodo da ottobre 2019 a ottobre 2022.
È probabile che i titoli specifici delle criptovalute continueranno a mantenere una forte interconnessione grazie alle loro partecipazioni in Bitcoin, mentre la connessione con le materie prime e i fondi di azioni potrebbe cambiare rotta rapidamente in futuro.
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