Web3 dati onchain.

È innegabile che il mercato delle criptovalute stia ancora vivendo un'incredibile crescita e innovazione.

Negli ultimi mesi, i mercati sono stati volatili e gli eventi sono stati frequenti e il mercato globale degli asset digitali è rimasto dominato da un mercato ribassista poiché le criptovalute più grandi continuano a incontrare ostacoli al progresso. Ma non si può negare che il mercato delle criptovalute stia ancora vivendo un'incredibile crescita e innovazione.

Dal Merge di Ethereum alla concorrenza di alcune chain pubbliche; Dalla bolla DeFi all'odierna industria da 100 miliardi di dollari; Oltre a Bitcoin che ha raggiunto un picco di prezzo di $ 69.000, le vendite di NFT hanno superato i $ 22 miliardi. Tutti questi documenti storici ci dicono che il mercato delle criptovalute ha catturato l'attenzione del pubblico in un modo senza precedenti.

Sebbene il mercato delle criptovalute sia stato per molto tempo nel bear profondo, dal punto di vista dei dati on-chain, l'  ecologia di web3  ha gradualmente iniziato a occupare quote di mercato e l'industria degli asset digitali sta ancora intraprendendo la strada dello sviluppo secondo il proprio processo.

 

A partire da Bitcoin, a luglio 2022 sono stati creati 1 miliardo di adresses Bitcoin. Di questi, circa 42 milioni hanno un saldo diverso da zero. Bitcoin ha impiegato circa 4 anni per vedere il suo primo milione di adresses con saldo diverso da zero. L'ultimo milione ha impiegato sei mesi.

Questa cifra può essere facilmente considerata un "dust adresses".  adresses che contenevano piccole quantità di Bitcoin in transazioni casuali nel 2011 potrebbero aumentare. Un adresse che contiene più di 1 bitcoin crea un nuovo ATH, anche se costa 100 volte di più ottenere un bitcoin, circa 5 anni fa.

Il volume degli scambi commerciali dei minatori sta diminuendo

Da quando il prezzo è aumentato a giugno 2017, alcuni dei portafogli più grandi sono stati ceduti. I portafogli con più di 100 bitcoin hanno raggiunto il picco di 18.000 adresses a giugno 2017, mentre  adresses con più di 10 bitcoin hanno raggiunto i 150.000 intorno a settembre 2019 e da allora si sono più o meno appiattiti.

La percentuale di offerta di profitto viene presa dal prezzo di Bitcoin e dal prezzo corrente quando il token è stato spostato l'ultima volta per vedere se il token è redditizio. In ATH, tutti gli UTXO sono redditizi. Attualmente, circa il 54% degli UTXO sono nel verde. Storicamente, la parte inferiore di questo indicatore è di circa il 40%.

I gruppi di età esaminano la percentuale di risorse di rete che si sono spostate nel tempo. Supponendo che lo spostamento di alcuni token più vecchi comporterà prezzi più bassi poiché ottengono circa il 40% dei token a prezzi più economici che non si sono mossi per 3 anni o più (compresi i token di Satoshi).

Un modo per misurare l'utilizzo di Bitcoin è contare il numero di transazioni per un valore superiore a $ 1 milione. Sebbene dipenda dal prezzo di Bitcoin, qui viene stabilito un limite inferiore. Ogni giorno su Bitcoin compaiono circa 3.000 bitcoin per un valore superiore a 1 milione di dollari.

Quasi il 10% della fornitura di Bitcoin attualmente dipende dagli exchange (circa 2,26 milioni di token). Al suo apice, questo numero era vicino ai 3 milioni di Bitcoin. Nell'ultimo anno, circa 1 milione di persone sono più o meno affluite ai principali broker.

I minatori sono una parte fondamentale della supply chain per l'ingresso di nuove monete nel mercato. Determina la fornitura di poco più di 1,9 milioni di bitcoin (9%) detenuti dai portafogli in loro possesso. Sembrano detentori forti, probabilmente a causa della copertura tramite strumenti off-chain come le opzioni.

Al suo apice, i minatori detenevano Bitcoin per un valore di quasi 168 miliardi di dollari. Quella cifra è ora di circa $ 33 miliardi. Come accennato in precedenza, sarebbe ingiusto implicare che abbiano perso tutti questi guadagni. È probabile che gran parte di questo venga coperto.

La correlazione non è causalità e così via, ma vale la pena osservare che l'anno scorso i portafogli posseduti dai minatori hanno effettuato la maggior parte delle transazioni verso gli exchange. Da allora, il trading dei minatori verso gli exchange è diminuito.

L'indice Coinbase Premium esamina la differenza tra il prezzo di Coinbase Pro (per BTC, in USD) e il prezzo di Binance (in USD per BTC), che è una misura dell'interesse degli investitori statunitensi nell'acquisto di BTC. Ultimamente è stato un po' piatto, ma vale la pena notare il discount di maggio 2022.

Grazie a Do Kwon, questo gap premium è sceso da un massimo di circa $ 160 quando Elon ha parlato di Bitcoin nel gennaio 2021 a un minimo di circa $ 140. Attualmente, rimane volatile come qualsiasi altro mercato.

In media, circa 350 miliardi di bitcoin vengono trasferiti tramite Bitcoin ogni settimana. In termini di scala, si tratta di circa 5 volte le rimesse annuali in entrata verso l'India. Questa cifra varia in base al prezzo di BTC, ma è ancora al di sopra della fascia di $ 200 miliardi nel 2017.

Attualmente, i token su wBTC sono circa 50 volte superiori alla capacità del Lightning Network.

Circa 250.000 bitcoin di questi, parliamo di  60.000 bitcoin erano nel periodo d'oro di MakerDAO. Ora quel numero è più vicino a 40.000. I rendimenti DeFi sono naturalmente un fattore chiave di questo mix tra Ethereum e Bitcoin.

 

Player come Alameda, e 3ac (uh) – sono stati  fondamentali per la sua adozione. Parte del motivo del dump di giugno è stato che il mercato si è auto-aggiustato a maggio e ha sottoposto a stress test i bilanci di tutti.

In termini di quota di mercato, nulla può essere paragonato al WBTC. Il secondo player più grande possiede il 5% della fornitura BTC-on-eth. Data la loro distribuzione e portata, penso che un prodotto simile lanciato da Binance potrebbe generare un enorme appeal.

Detto questo, sembra che l'interesse per la variante del wrapper Bitcoin stia effettivamente diminuendo. Nel suo periodo di massimo splendore, abbiamo visto quasi 55.000 wBTC mintati ogni mese. Ad agosto, quel numero è sceso di circa l'80%.

Successivamente, guardiamo cosa è successo a Ethereum. Se prendiamo gli SC implementati come indicatore dell'interesse degli sviluppatori, si può affermare che l'attività è tesa al livello del 2019. Tuttavia, ciò non tiene conto del fatto che altre chain potrebbero attirare l'attenzione degli sviluppatori.

Santiment ha un indice di attività dello sviluppatore che richiede diversi repository GitHub e la loro attività per fornire metriche indicative. Ecco come Solana, Matic e Avalanche hanno raggiunto Ethereum. Nota: i dati sono molto rudimentali e non hanno molto senso/lacune in sé.

Gli sviluppatori stanno sviluppando in più posti, ma cosa è successo a Ethereum? Cominciamo con le basi. Un wallet attivo è un ottimo punto di partenza. Trovo interessante che, nonostante un mercato ribassista di un anno, i wallet Ethereum non siano scesi notevolmente a nuovi minimi.

Un aumento di 2 volte degli indirizzi attivi giornalieri non è molto, ma è impressionante. Dall'ultimo ATH, i wallet diversi da zero su Ethereum sono aumentati da circa 8 milioni a 86 milioni. Certo, le persone usano più wallet, una buona metrica per misurare l'attività di rete.

Le persone sosterranno sempre che si tratta di portafogli anti dust, quindi abbiamo esplorato portafogli con 1 ETH e 10 ETH ciascuno. Entrambi gli indicatori sono ai massimi storici. Oggi ci sono circa 1,58 milioni di portafogli con più di 1 ETH, rispetto agli 882.000 di gennaio 2018.

La misura della fiducia delle persone nella rete è la percentuale di offerta negli SC. In ETH, il 27% della sua fornitura proviene da SC. Anche il mercato ribassista non ha influenzato quel numero.

Quattro dei primi dieci wallet che detengono Ethereum sono SC o loro varianti: rimane una delle poche risorse che CeFi sta gradualmente perdendo la sua quota di SC. Quindi è sicuro dire - le persone stanno usando Ethereum - e stanno usando sempre più i suoi SC

Questo grafico suddivide i tipi di transazioni sul web. Nel 2018, quando ha raggiunto ATH, circa il 60% delle transazioni sulla rete ha inviato semplicemente ETH da A a B. Quel numero è ora sceso al 30%.

• Gli NFT rappresentano il 15%
• 9% di stablecoin
• DeFi 10%

Casi d'uso come NFT, DeFi e trasferimenti di stablecoin superano di gran lunga il numero di transazioni associate ai token ERC-20 in un solo giorno.

La maggior parte del saldo è detenuto da Binance e Coinbase, che insieme controllano circa il 44% del saldo ETH detenuto dagli exchange. Il secondo grafico qui mostra come Coinbase abbia ristagnato la quota di mercato quando Binance ha recuperato.

ETH sta lasciando gli exchange

Il principale contributore a questa tendenza è la DeFi. Da gennaio 2021, circa 14 milioni di ETH sono stati utilizzati per lo staking di ETH2.

Si è discusso molto su questo, ma è interessante notare che Lido ha di gran lunga sostituito le alternative di exchange consolidate, con Lido che punta in staking circa 4 milioni di ETH attraverso di esso e 3 milioni di ETH tramite binance+ quando si tratta del valore totale in stake

Il motivo per cui si dice che i depositi in valuta vengano utilizzati per lo staking è questo grafico di Nansen: circa il 40% degli ETH in staking può essere ricondotto a entità centralizzate.

Al momento della stesura di questo documento, ci sono oltre 442.000 validatori sul web. Quindi, parte dell'attrazione per i detentori di ETH è che possono vedere un rendimento teorico di circa il 4,5% per le future quote di ETH.

 

Quasi il 30% della  fornitura di ETH  è inattivo da due anni o più. Hodlwave più vecchio di 1 anno viene ignorato qui, poiché le scommesse ETH2 influenzano questo indicatore. Questa è una grande parte della fornitura che è disposta a resistere a più cicli.

Parte del motivo di questa volontà è che gran parte della rete è in profitti relativi. $ 1290 – Quasi il 46% dei possessori di ETH è ancora in verde. Durante il crollo di marzo 2020, l'indicatore ha avuto un minimo storico di circa il 18%.

Una delle conseguenze interessanti è che i minatori detengono meno ETH. È possibile che abbiano preso il loro AUM (average assets under management )e lo abbiano utilizzato per lo staking, ma da gennaio 2018, al momento della stesura di questo articolo, la riserva di minatori per ETH è aumentata da circa 400000 a 83000.

Un modo per misurare la crescita di ETH è guardare il numero di SC implementati. Al momento della stesura di questo articolo, ci sono circa 24 milioni di smart contract sulla rete. Sono circa otto volte i 3 milioni durante il rally del 2017.

Nonostante un enorme vantaggio, l'interesse per l'implementazione di nuovi SC su Ethereum sta diminuendo. Di conseguenza, le cifre sono più o meno tornate ai livelli del 2019. È probabile che la condivisione del pensiero degli sviluppatori venga catturata da altri Layer 1 emergenti.

Le stablecoin hanno una delle traiettorie di crescita più belle di tutte le criptovalute. Alcuni anni dopo, la loro capitalizzazione di mercato totale superava i 100 miliardi di dollari. Il 2022 è l'anno in cui USDC supera finalmente USDT in termini di offerta di mercato.

Di quei circa $ 100 miliardi, Binance da solo ha un bilancio di $ 26 miliardi. Tuttavia, se questo numero è in parte spinto verso l'alto dai 20 miliardi di BUSD che detengono. Puramente dal punto di vista del tether, Binance possiede 20 volte più USDT rispetto alle sue controparti nordamericane (ftx, Kraken).

Potrebbero esserci delle lacune in questi dati in quanto potrebbero non coinvolgere determinate chain L2 e non EVM. Ma in termini di volume di scambi, le stablecoin sono cresciute di circa 22 volte negli ultimi due anni, nonostante il mercato ribassista. Da circa 600 milioni al giorno a circa 14 miliardi di oggi.

A giugno 2020, il volume di scambi cumulativo della stablecoin TX era di circa 500.000 al giorno e oggi è vicino a 200.000.

Quello che può succedere è:

1. Le balene usano i beni di prima necessità come asset detentori durante i mercati ribassisti;

2. Un minor numero di portafogli porta a transazioni di stablecoin più grandi.

Il motivo per cui lo consiglio è che le transazioni di valore superiore a 1 milione rappresentano circa il 90% del volume di trading mobile oggi, sebbene meno dello 0,5% del numero di transazioni. Questo è in sincronia con ciò che di solito vediamo nelle economie tradizionali, quindi non è sorprendente.

Una cosa interessante che ho notato su questi dati è che le transazioni inferiori a $ 100 rappresentano un quarto di tutte le transazioni effettuate tramite stablecoin. Le persone usano ancora queste reti per inviare una piccola fee.

Questo numero potrebbe diminuire leggermente a causa della mancanza di copertura delle chain non Ethereum.

1. BUSD è la stablecoin meno utilizzata negli smart contract;

2. Il 17% dell'offerta USDT proviene da smart contracts;

3. Quasi la metà di DAI e USDC ha smart contracts.

Sono curioso di sapere quanti di questi asset stabili sono scambiati su Uniswap. Nel suo periodo di massimo splendore, il volume degli scambi di stablecoin tramite Uniswap era di circa 60000+. Oggi è vicino a 10000, che è un calo significativo (con una diminuzione del volume/attività degli scambi).

Fino a gennaio 2020, abbiamo visto circa 1 miliardo di dollari fluire on-chain attraverso le stablecoin in un solo giorno. Quel numero è ora aumentato di circa 25 volte in un giorno casuale. Nel caos di maggio 2022, circa 87 miliardi di dollari di stablecoin si sono spostati tra i portafogli.

Questo grafico di Richard Chen mostra il tasso di crescita esponenziale della DeFi. Dai circa 4.000 utenti di gennaio 2019 ai 4,7 milioni di oggi. Questo non include tutte le primitive DeFi più recenti. La DeFi ha circa 10 milioni di utenti, ovvero meno dello 0,3% della base utenti della rete.

Ogni volta che i media riferiscono sulla DeFi, si precipitano a spiegare come la DeFi TVL sia crollata, senza tener conto del calo del prezzo dell'asset sottostante. È stato solo a maggio 2020 che la DeFi ha raggiunto il primo miliardo di TV e siamo ancora 50 volte di più.

Allo stesso modo, c'è una corsa generale per chiarire come si sono bloccati i MAU su DeFi. Secondo le osservazioni, in assenza di ricompense in token, ci saranno ritiri, soprattutto nel volume degli scambi. Ma gli utenti stessi non stanno scomparendo.

Questo non vuol dire che il volume degli scambi non abbia subito un duro colpo: siamo scesi da un picco di $ 250 miliardi sulle piattaforme DeFi a circa $ 100 miliardi. Ma ecco il divertimento: $ 100 miliardi sono ancora 5.000 volte la media di $ 20 milioni al mese scambiati nel 2019.

Diminuzione del volume degli scambi + mancanza di incentivi per i token = minori commissioni generate

Al suo apice, la famosa piattaforma DEX ha generato circa $ 600 milioni di spese; Ora abbiamo ridotto i nostri costi a circa 80 milioni di dollari.

La TVL su queste piattaforme è scesa da $ 50 miliardi a circa $ 20 miliardi, ma in termini di calo dell'attività qui, sembra che abbiamo formato un bottom. Coloro che stanno ancora facendo LPing e trading sono utenti appiccicosi e probabilmente continueranno a farlo.

Il calo di TVL si applica anche alle app di prestito – in calo di circa il 50% – in parte a causa del crollo di maggio. Al suo apice, le app di prestito hanno elaborato circa 58 miliardi e ora circa 18 miliardi.

La mancanza di volatilità + domanda di prestito ha colpito il costo delle app di prestito: le tariffe mensili cumulative per queste piattaforme sono scese da circa 120 milioni a circa 20 milioni.

La domanda di prestiti è aumentata da circa $ 30 miliardi a $ 13 miliardi - ed è sicuro dire che le commissioni di rendimento + piattaforma sono in calo da molto tempo. Trovo interessante, tuttavia, che negli ultimi mesi ci sia stata una commissione anticipata per questo prezzo.

Guardando il rapporto prezzo/spesa, players come Maple e Goldfinch sono ancora in Tradfi bank multiples. Ovviamente, players come aave e compound hanno dei reward associati, ma i prezzi sono più o meno sincronizzati con le commissioni previste.

Negli ultimi due anni, le sole app di prestito hanno sostenuto commissioni per 1,2 miliardi di dollari, e questo è un grafico cumulativo. Siamo ancora in calo.

Allo stesso modo, gli exchange hanno addebitato circa $ 5 miliardi di commissioni negli ultimi due anni e le commissioni qui potrebbero essere un mix di entrate della piattaforma + incentivi per i token, quindi in futuro potremmo assistere a una piccola stagnazione qui, a meno che l'attività della piattaforma non aumenti in modo significativo.

Nonostante le cattive condizioni di mercato, alcuni mercati sono ancora in crescita. Prendi GoldFinch, ad esempio, - il loro indebitamento rimane forte nonostante la tendenza al ribasso.

L'ufficio prestiti di Maple Finance ha addebitato $ 40 milioni di commissioni l'anno scorso. Un tempo, il canale di prestito CeFi faticava a mantenere la pertinenza e la base di clienti.

In effetti, la sottoofferta di mutui potrebbe essere uno dei settori più sani in questo ciclo di mercato. L'immagine qui sotto è per Centrifuge: le loro commissioni e prestiti sono entrambi ATH.

GMX (comparable dydx) ha una tendenza simile. Il mese scorso, l'exchange ha scambiato circa 8,6 miliardi, che è un nuovo ATH. Il costo per questo mese è di oltre 13 milioni di dollari. È sicuro dire che parte della  DeFi  è ancora sana e forte.

 

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